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中科创达(300496)
中科创达是全球领先的智能操作系统技术服务商,历年均表现出高成长性和优异的业绩水平。从成立以来,中科创达经历了多次前瞻性战略布局,形成了将多年积淀的技术平台化、产品化,奠定客户粘性,通过卡位和生态优势,奠定了智能产业领军地位,形成了具有稀缺性的操作系统核心竞争力。中科创达历史成长性优异,2013-2022年营业收入复合增长率达到了36.3%。
中科创达进行了SmarttoIntelligence的战略转型,自研Rubik魔方大模型。历史上公司进行过三次成功的战略选择:成立初公司选择专注Android系统研发,并与全球领先的芯片厂商战略合作,进入移动终端领域;在软件定义汽车时代到来之前,公司即前瞻布局智能汽车,如今智能汽车一跃实现智能座舱、智能驾驶到整车操作系统和HPC的全系列产品和技术覆盖;随着物联网时代开始起航,公司创新推出了物联网操作系统平台,拓展了IoT业务。如今随着人工智能技术的演进,公司制定了SmarttoIntelligence的发展战略,自研Rubik魔方大模型能够赋能创达的核心OS能力,为产品带来全新竞争力。
创达拥有数据积累、开发人才、AI模型积累等多项核心能力,未来大模型开发成果值得期待。创达自2008年成立以来就开始Android相关开发业务,积累了大量的操作系统开发代码数据。多年累计培养了一批优秀的技术人员,拥有开发能力的积累。同时创达的ModelFarm一体机等产品自带50+种预训练AI模型,在相关开发中有原始能力积累。在其定位的行业通用大模型领域拥有较强竞争力。
投资建议:在通用人工智能技术高速发展的背景下,创达拥抱产业浪潮,利用公司的禀赋优势,研发出Rubik魔方大模型家族。相关大模型对创达的产品赋能已有落地案例。我们预计公司23/24/25年实现营业总收入为67.74/84.67/106.38亿元(前值72.67/96.08/125.79亿元),同比增长24.4%/25%/25.6%;实现净利润为9.81/12.41/15.48亿元(前值10.38/13.94/18.91亿元),同比增长27.6%/26.5%/24.8%。考虑公司低估值及高成长性,我们给予公司“买入”评级。
风险提示:AI技术落地不及预期,竞争加剧,下游需求不足,数据更新不及时等。
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